近日有传言称，直播平台虎牙与斗鱼即将合并。2月5日，斗鱼回应第一财经，“斗鱼、虎牙存在业务合作，但没有合并计划。外界传闻并不属实。”虎牙方面则表示无回应。

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两大游戏直播平台近日的确有一些互动。第一财经记者发现，在虎牙和斗鱼的官方公众号，最近一条都有提到双方的联动，斗鱼和虎牙将于2月5日至6日联合举办《TOC别装杯》赛事。此外，还有平台知名主播称，虎牙可以与斗鱼开启主播跨平台PK，目前处于小范围测试阶段。目前两大平台还未对外回应此事。

早在2020年斗鱼与虎牙就曾在大股东腾讯的撮合下试图合并，但由于合规原因终止。随着市场竞争格局生变，此次虎牙、斗鱼再传合并逻辑上似乎合理。不过，游戏产业分析师张书乐认为，上次失败，就意味着再无合并可能，“毕竟腾讯不会有热情，而两个平台也承受不了再次可能失败的震荡。”

游戏直播江湖最近暗流涌动。最近一次的行业大事是腾讯旗下《王者荣耀》官宣，自1月21日起，王者荣耀抖音直播权限将全面开放。行业认为，这代表着腾讯和字节跳动这两大互联网巨头在游戏领域“拆墙”，具有里程碑的意义。彼时就有猜测称，作为此前独揽版权的腾讯系，虎牙、斗鱼或已成弃子。

对于此事，张书乐对第一财经表示，虎牙斗鱼还可以在电竞赛事上继续获得版权支撑，不完全被抛弃，只是不再全面倾斜。“字节和腾讯之间，过去为了内容方面的壁垒而隔离。如腾讯游戏内容为了保障腾讯系直播平台，而对包括字节等内容平台进行隔断。而随着斗鱼、虎牙的没落，字节在游戏领域的退后，让双方之间的冲突点消失、合作契机出现。”

近年来虎牙、斗鱼正处在低谷。据财报，虎牙在2020、2021和2022年的营收分别为109亿元、114亿元和92亿元，增长停滞。斗鱼近三年的营收规模则为96亿元、91亿元、71亿元，处于下滑轨道。2021年初，虎牙股价最高曾达到36.33美元/股，斗鱼最高达到20.54美元/股，现都已跌去超9成，在个位数上震荡。

一方面，和整个移动市场一样，游戏直播行业面临用户规模见顶的增长难题，而雪上加霜的是，随着抖音、快手、B站等平台崛起并瞄准游戏直播，虎牙、斗鱼这类垂直游戏直播平台面临更大的经营压力，头部主播正在加速流失。

2023年，先是“斗鱼一姐”冯提莫转战抖音直播，随后有约2000万粉丝的斗鱼主播“DNF一哥”旭旭宝宝也转投抖音，近年来从斗鱼转到抖音的主播不在少数，而虎牙也面临大主播流失的困境。随着腾讯旗下热门游戏对抖音解禁，包括张大仙在内，将有更多游戏主播流向抖音。

与之相对应的是，斗鱼移动端月活用户数和付费用户数都在下降，2023年三季度其月活用户数为5170万，2022年同期这个数字是5710万，三季度斗鱼的付费用户为390万，与2022年的560万相比减少了170万。虎牙三季度移动端月活用户数达到8600万，同比持平，付费用户则从550万降至420万。

张书乐对第一财经表示，综合平台依靠直播带货红利而不断壮大、且正在进击游戏电竞直播细分领域，而游戏直播平台盈收场景局限在广告和打赏，面对综合平台的竞争，其劣势更加明显。

另一方面，游戏直播行业还存在监管和合规的问题。2023年11月，斗鱼刚刚经历了CEO涉赌被捕风波，陈少杰因涉嫌开设赌场罪被逮捕，随后斗鱼股价创下新低，始终在1美元/股以下波动，截至2月5日收盘其来到0.745美元/股，总市值为2.38亿美元。

2023年10月25日，斗鱼发布公告称，由于过去连续30个工作日，斗鱼在美国存托股票（ADS）的收盘价，均低于1美元最低买入价，若到2024年4月22日前，股价始终没有回到1美元之上，就有可能面临退市的结局。

因为合规原因在2020年未能推进的合并，在当下的时间点看起来有了机会。不过，张书乐认为，上次失败后再无合并可能，两个平台承受不了再次失败的震荡，但两大平台尽管不能合体，可以实质性抱团取暖，例如打通底层数据，变成二合一平台，互通内容有无，“在腾讯已经奔赴抖音直播游戏的当下，虎牙、斗鱼的护城河没了，不合并也得‘合’。”

刘晓洁

由于供应链建设和用户心智影响的周期较长，当下多家平台齐聚低价战场的趋势，短期内对拼多多影响不大，但长期看将削弱其低价竞争优势。

张楠辞任后，公司没有新设CEO的计划，集团业务将由抖音负责人韩尚佑、番茄小说及今日头条负责人张超、抖音电商负责人魏雯雯、抖音生活服务负责人浦燕子以及抖音广告业务负责人赵修影分别负责。

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